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BALANCES

El rendimiento de las mineras de plata en 1T 2019

Documentos Especiales Mining Press

A partir del análisis global

MINING PRESS/Seeking Alpha

ADAM HAMILTON

Las acciones de las mineras de plata han sido golpeadas en los últimos meses, cayendo cerca de los principales mínimos seculares a fines de mayo.   El sentimiento en este pequeño sector es miserable, ya que los precios de la plata continúan languideciendo en relación con el oro.  Esto ha obligado a los mineros de plata tradicionales a diversificarse cada vez más en oro, que tiene una economía muy superior.   El cambio continuo de la plata de los principales mineros de plata es evidente en sus resultados Q1'19 recientemente publicados.

Cuatro veces al año, las empresas que cotizan en bolsa publican información valiosa en forma de informes trimestrales.   Requeridos por la Comisión de Valores e Intercambio de EE. UU., Estos 10-Q y 10-K contienen los mejores datos fundamentales disponibles para los comerciantes.   Disipan todas las distorsiones del sentimiento que inevitablemente rodean los niveles de precios de las acciones, revelando las duras realidades fundamentales subyacentes de las empresas.

La lista definitiva de las principales acciones de la minería de plata para analizar proviene del vehículo de inversión en acciones de plata más popular del mundo, el ETF SIL Global X Silver Miners.   Lanzado en abril de 2010, ha mantenido una gran ventaja en el primer movimiento.   Los activos netos de SIL se ejecutaron en $ 294 millones a mediados de mayo, cerca del final de la temporada de ganancias del primer trimestre, 5,6 veces mayor que la de su siguiente mayor competidor.   SIL es la referencia de referencia de plata líder .

A mediados de mayo, el SIL incluía 24 acciones de componentes, que se ponderan de forma algo proporcional a sus capitalizaciones de mercado.   Esta lista incluye a los mineros de plata más grandes del mundo, incluidos los principales de mayor tamaño.  Cada trimestre me sumo a los últimos resultados operativos y financieros de las 17 empresas más importantes de SIL.   Eso es simplemente un número arbitrario que encaja perfectamente en la tabla a continuación, pero sigue siendo una muestra dominante.

A mediados de mayo, estos grandes mineros de plata representaban el 94,4% de la ponderación total del SIL.  En la Q1'19, extrajeron colectivamente 70.9 millones de onzas de plata.   Los últimos datos completos disponibles para la oferta y demanda mundial de plata provinieron del Instituto de Plata en abril de 2019.   Eso cubría 2018, cuando la producción mundial de minas de plata totalizó 855.7 millones de onzas.   Eso equivale a una tasa de ejecución de alrededor de 213.9 millones de onzas por trimestre.

Suponiendo que el ritmo de la minería persistiera en el Q1'19, los 17 principales mineros de plata de SIL fueron responsables de aproximadamente el 33% de la producción mundial.   ¡Es relativamente alto considerando que solo el 26% de la producción de plata global de 2018 se produjo en las minas de plata primaria!   El 38% provino de minas de plomo / zinc, el 23% de cobre y el 12% de oro. Casi 3/4 de toda la plata producida en todo el mundo es solo un subproducto. Las minas de plata primarias y los mineros son bastante raros.   

Los escasos depósitos pesados ​​de plata son necesarios para apoyar las minas primarias de plata, donde más de la mitad de sus ingresos provienen de la plata.   Son cada vez más difíciles de descubrir y cada vez más caros de desarrollar.   Y la desafiante economía de la plata de los últimos años discute que los mineros incluso la persigan.   Así que incluso los grandes mineros de plata tradicionales han cambiado su enfoque de inversión para diversificarse activamente en oro mucho más rentable.

Los niveles de precios de plata se miden mejor en relación con los precios del oro prevalecientes, que impulsan de manera abrumadora la acción del precio de la plata.   A finales de mayo, la relación Plata / Oro continuó cayendo a sus peores niveles en 26.1 años, ¡desde abril de 1993!   Estos extremos seculares de los peores niveles de precios de la plata en más de un cuarto de siglo están multiplicando la interminable miseria que atestigua a este sector que una vez fue orgulloso.   Este ambiente plateado es completamente miserable.

Las mineras de plata más grandes que dominan las filas del SIL están dispersos por todo el mundo.   10 de los 17 principales se comercializan principalmente en los mercados de valores de EE. UU., 3 en el Reino Unido y 1 en Corea del Sur, México, Perú y Canadá.   La diversidad geopolítica de SIL es buena para los inversionistas, pero hace que sea difícil analizar y comparar los resultados de los más grandes mineros de plata.   Los requisitos de información financiera varían considerablemente de un país a otro.

En el Reino Unido, las empresas informan en incrementos de medio año en lugar de trimestralmente.   Algunos mineros de plata siguen publicando actualizaciones trimestrales, pero sus datos son limitados.   En los casos en que los datos de medio año son todos los que estuvieron disponibles, los dividí por la mitad para una aproximación de Q1.   Canadá tiene informes trimestrales, pero los plazos son más flexibles que en los Estados.   Algunos mineros canadienses realmente arrastran sus pies, publicando sus barrios cerca de los límites legales.

Las grandes compañías de plata en Corea del Sur, México y Perú presentan otros problemas.   Sus informes se hacen naturalmente en sus propios idiomas, que no puedo descifrar.   Algunos publican información limitada en inglés, pero incluso esas traducciones pueden ser difíciles de interpretar debido a los diferentes estándares y enfoques contables.   Definitivamente es un desafío reunir todos los datos trimestrales de los diversos mineros de plata SIL-top-17.

Pero analizarlos en conjunto es esencial para entender cómo les está yendo.   Así que cada trimestre reviso todos los informes operativos y financieros disponibles y vuelco los datos en una hoja de cálculo grande para su análisis.   Algunos puntos destacados lo hacen en esta tabla.   Los campos en blanco significan que una compañía no había reportado esos datos a mediados de mayo, ya que la temporada de ganancias del primer trimestre terminó.   Algunos de los componentes de SIL se informan en términos centrados en el oro.

Las primeras dos columnas de esta tabla muestran el símbolo y la ponderación de cada componente SIL dentro de este ETF a mediados de mayo.   Si bien la mayoría de estas acciones se negocian en las bolsas estadounidenses, algunos símbolos son listados de las principales bolsas de valores extranjeras de las compañías.   A eso le sigue la producción de plata Q1'19 en onzas de cada minero, junto con su cambio absoluto año tras año.   Luego viene la producción de oro de este mismo trimestre.

¡Casi todos los principales mineros de plata en SIL también producen grandes cantidades de oro!   Eso es realmente una espada de doble filo.   Si bien el oro realmente se estabiliza y aumenta los flujos de efectivo de los mineros de plata, también retarda la sensibilidad de sus acciones a la plata en sí.   Entonces, la siguiente columna revela qué tan puros son estos mineros de élite de plata, aproximándose a sus porcentajes de los ingresos de Q1'19 realmente derivados de la plata.   Esto se calcula de una de dos maneras.

La gran mayoría de estos principales mineros de plata SIL informaron ingresos totales en el primer trimestre.   La producción de plata trimestral multiplicada por el precio promedio de la plata en el primer trimestre se puede dividir por estas ventas para obtener un indicador de pureza relativa preciso.   Cuando no se informaron las ventas del primer trimestre, las estimé agregando las ventas de plata a las ventas de oro según su producción y los precios promedio trimestrales.   Pero eso es menos óptimo, ya que ignora cualquier subproducto de metales básicos.

Luego vienen los datos fundamentales más importantes de los principales mineros de plata para los inversores, los costos en efectivo y los costos totales de sostenimiento por onza extraída.   Este último impulsa directamente la rentabilidad, lo que en última instancia determina los precios de las acciones.   Estos costos clave también son seguidos por cambios en el año.   Por último, pero no menos importante, los cambios anuales se muestran en los flujos de efectivo de operación generados y en las ganancias GAAP duras, con algunas excepciones necesarias.

Los cambios porcentuales no son relevantes ni significativos si los datos se desplazaron de positivo a negativo o viceversa, o si se derivan de dos números negativos.   Así que en esos casos incluí datos subyacentes sin procesar en lugar de cambios porcentuales extraños o engañosos.   Las empresas con símbolos resaltados en azul claro han escalado recientemente en las filas de élite de los 17 principales de SIL durante el año pasado.   Todo este conjunto de datos juntos es muy valioso.

Ofrece una lectura fantástica de alto nivel sobre cómo los principales mineros de plata se están desempeñando fundamentalmente como industria e individualmente.   Los bajos precios de la plata realmente pesaron sobre los flujos de efectivo operativos y las ganancias en el primer trimestre, y el cambio de los antiguos mineros de plata hacia el oro continuó.   Estas compañías no están teniendo ningún problema para sobrevivir en este terreno baldío, pero probablemente no volverán a prosperar antes de que la plata se recupere.

El bajo rendimiento de SIL refleja ciertamente los desafíos de la extracción rentable de plata con su precio tan barato.   En lo que va del año, a fines de mayo, el SIL ya había perdido un 12,2%.   La plata misma bajó 7.2% YTD en el peor, comenzando a amenazar la baja secular de 2.8 años de $ 13.99 a mediados de noviembre de 2018.   Y eso solo extendió la tendencia perdida del año pasado, donde el SIL se desplomó un 23.3% amplificando la propia pérdida del 8.6% de la plata en 2.7x.  Este sector se ve feo.

Los precios más débiles de la plata en relación con el oro en más de un cuarto de siglo han seguido devastando el sentimiento de la minería de plata.   Los inversores, comprensiblemente, no quieren tener nada que ver con los mineros de plata abandonados, por lo que los precios de sus acciones languidecen cerca de mínimos importantes.   Incluso sus propias administraciones parecen ser realmente bajistas, apostando cada vez más a los futuros de sus compañías en oro en lugar de plata.   La acción del precio de Q1 de Silver apoya aún más esta decisión.

Durante la Q1'19, la plata cayó un 2,3% más bajo a pesar de un rally de oro del 0,8%, perdiendo a su piloto principal.   El precio promedio de plata del primer trimestre de 15,54 dólares cayó un 7,1% interanual con respecto al promedio de Q1'18.   Eso fue mucho peor que el mero descenso del precio promedio anual del 1,9% interanual.   La industria de la minería de plata está trabajando bajo un manto de desesperación.   Si bien las decisiones de producción no se toman trimestre a trimestre, los precios de la plata crónicamente débiles están ahogando la producción.

La producción es la sangre vital de las mineras de plata. El top 17 de SIL que había reportado sus resultados del primer trimestre a mediados de mayo nuevamente extrajo 70.9 millones de onzas de plata.   Eso fue un descenso del 3,1% interanual con respecto a la producción de plata del Q1'18, excluyendo Silvercorp Metals.   Los años fiscales de SVM terminan después del primer trimestre, y no informa sus resultados anuales más extensos hasta mucho después de que termine la temporada de ganancias trimestral normal del primer trimestre.

No solo estos grandes mineros de plata producen menos metal blanco, toda la industria está de acuerdo con la última Encuesta Mundial de Plata del Instituto de Plata.   2018 fue el tercer año consecutivo de la menguante producción mundial de minas de plata.   ¡Esta contracción también se está acelerando a medida que la plata sigue languideciendo, con un 0,0% en 2016, un 1,8% en 2017 y un 2,4% en 2018! El pico de plata puede haberse visto con este metal tan poco gratificante para el mío. 

Los grandes mineros de plata tradicionales no están tomando el descontento de plata molesto acostado.   Han pasado los últimos años diversificándose cada vez más en oro, que tiene una economía muy superior con precios de plata tan bombardeados.   ¡La producción total de oro de los 17 principales de SIL aumentó un 10,9% interanual a 1387k onzas en el primer trimestre!   Esta tendencia de producir menos plata y más oro seguirá creciendo a medida que los precios de la plata se desperdicien en la cuneta.

La minería de plata es tan intensiva en capital como la minería de oro, que requiere grandes gastos similares para planificar, permitir y construir nuevas minas, molinos y expansiones.   Necesita flotas similares de excavadoras pesadas y camiones de acarreo para excavar y mover el mineral de plata.   Niveles similares de empleados son necesarios para ejecutar minas de plata.   Pero la plata genera flujos de caja mucho más bajos que el oro debido a su precio más bajo.   Los mineros de plata se han visto obligados a adaptarse.

Esto es evidente en la producción de los principales mineros de SIL en Q1'19.   El componente más importante de SIL a mediados de mayo, cuando finalizó esta última temporada de ganancias, fue el Polymetal, fundado en Rusia y en el Reino Unido.   Su producción de plata cayó un 15.0% interanual en el primer trimestre, ¡pero su producción de oro aumentó un 41.1%!   Solo el 17.5% de sus ingresos del 1T provinieron de la plata, lo que la convierte en una minera de oro primaria.  Su mina más nueva es otra de oro considerable.

El segundo componente más grande de SIL es Wheaton Precious Metals.   Solía ​​ser una pura reproducción de plata conocida como Silver Wheaton.   Los usuarios de plata hacen grandes pagos por adelantado a los mineros para pre-comprar parte de su futura producción de plata a precios unitarios muy por debajo del mercado.   Esto es beneficioso para los mineros porque utilizan las grandes infusiones iniciales de capital para ayudar a financiar la construcción de minas, por lo que los bancos a menudo cobran tasas de interés.

En mayo de 2017, Wheaton cambió su nombre y símbolo para reflejar su creciente diversificación en la transmisión de oro.   En el Q1'19, la producción de plata de WPM se derrumbó en un 24,4% interanual, pero su oro subió un 17,4% más.   Eso elevó su porcentaje de pureza de plata en términos de ventas a solo 38.8%, muy por debajo del umbral de más del 50% que define a los mineros de plata primaria.   La guía de 5 años de WPM emitida en febrero pronostica que este índice de oro pesado continúa.

Los principales mineros de plata se están volviendo tan escasos que el tercer componente más grande de SIL es Korea Zinc.   En realidad, una fundición de metales base , esta empresa no tiene nada que ver con la minería de plata.   Debería ser expulsado de SIL a toda prisa, ya que su presencia y su gran ponderación de 1/9 realmente retrasan el rendimiento de este ETF.   Korea Zinc fundió alrededor de 64.0 millones de onzas de plata en 2018, lo que se aproxima a aproximadamente el 17% de sus ingresos anuales.

Global X estaba realmente raspando el fondo del barril para incluir una compañía como Korea Zinc en SIL.   Estoy seguro de que no hay un solo inversor de SIL que desee una exposición a la fundición de metales básicos en lo que se anuncia como un "FED de Silver Miners".   La ponderación y el capital asignado a Korea Zinc se pueden reasignar y distribuir proporcionalmente entre las demás acciones del SIL.   Las filas de los principales mineros de plata se están volviendo más enrarecidos.

El cuarto componente más grande de SIL a mediados de mayo es Pan American Silver, que tiene una herencia orgullosa en la minería de su metal homónimo.   En el Q1'19, su producción de plata fue plana con un aumento insignificante del 0,4% interanual, ¡pero su producción de oro se disparó un 74,2%!   Por lo tanto, la pureza de plata de PAAS se redujo a 40.9%, la más baja que se ha visto en los años que llevo haciendo esta investigación trimestral.  Y se va a centrar mucho más en el oro en los próximos trimestres.

PAAS adquirió a la minera de plata con problemas Tahoe Resources a mediados de noviembre.   Tahoe había poseído lo que una vez fue la mina de plata más grande del mundo, Escobal en Guatemala.   Había producido 5.7 millones de onzas en el Q1'17 antes de que el gobierno de ese país lo cerrara injustamente luego de una frívola demanda por un trivial paso burocrático por parte del regulador .   PAAS espera trabajar a través de la burocracia para ganar la aprobación para que se reinicie Escobal.

But the real prize in that fire-sale buyout was Tahoe’s gold production from other mines.  That deal closed in late February, so that new gold wasn’t fully reflected in PAAS’s Q1 results.  Now this former silver giant is forecasting midpoint production of 27.1m ounces of silver and 595.0k ounces of gold in 2019!  That is way into mid-tier-gold territory and a far cry from 2018’s output of 24.8m and 178.9k.  PAAS has turned yellow.

Es probable que Pan American pronto siga los pasos de Wheaton y cambie su nombre y símbolo para reflejar su nuevo futuro dominado por el oro.   Tan miserable como la plata ha estado yendo, estoy empezando a preguntarme si la palabra "plata" en el nombre de un minero se está convirtiendo en una responsabilidad con los inversores.   Los principales mineros de plata primarios se están extinguiendo, obligados a adaptarse diversificándose de plata a oro, mientras que los primeros languidecen profundamente fuera de lugar.

En el Q1'19, los mineros de SIL-top-17 promediaron solo el 35,4% de sus ingresos derivados de la plata.   Ese es también el más bajo visto desde que comencé este hilo de investigación con los resultados del Q2'16.   Solo dos de estos mineros siguieron siendo los de plata primaria, y sus porcentajes de pureza de plata superiores al 50% se destacan en azul.   Se trata de First Majestic Silver y Fortuna Silver Mines, que en conjunto representaron solo el 7,6% de la ponderación total de SIL.

Con la producción de plata SIL-top-17 descendiendo 3.1% A / A en el Q1'19, los costos de la minería por onza deberían haber aumentado proporcionalmente.   Los costos de la minería de plata se fijan en gran medida trimestre tras trimestre, y la minería real requiere los mismos niveles de infraestructura, equipos y empleados.   Entonces, a menor producción, menos onzas para repartir los grandes costos fijos de la minería.   Los principales mineros de plata de SIL reportaron mayores costos en el último trimestre.

Hay dos formas principales de medir los costos de la minería de plata, los costos clásicos en efectivo por onza y los costos de sostenimiento todo incluido superiores.  Ambas son métricas útiles.   Los costos en efectivo son la prueba ácida de la capacidad de supervivencia de los mineros de plata en entornos con precios de plata inferiores, revelando los peores niveles de plata necesarios para mantener las minas en funcionamiento.   Los costos de mantenimiento total muestran dónde se necesita negociar la plata para mantener los ritmos actuales de la minería indefinidamente.

Los costos en efectivo naturalmente abarcan todos los gastos en efectivonecesarios para producir cada onza de plata, incluidos todos los costos directos de producción, administración a nivel de mina, fundición, refinación, transporte, regulación, regalías e impuestos.   En el Q1'19, estos mineros de plata con el top 17 de SIL informaron que los costos en efectivo promediaron $ 7.39 por onza.   Si bien aumentó un 23,6% interanual, todavía sigue muy por debajo de los precios vigentes.   Los mineros de plata no enfrentan ninguna amenaza existencial.

Los costos en efectivo promedio de los principales mineros de plata varían considerablemente de un trimestre a otro, dependiendo en parte de si Silvercorp Metals está o no en el top 17.   Esta empresa canadiense de minería en China tiene costos en efectivo negativos debido a los créditos de subproductos masivos del plomo. y zinc.   Por lo tanto, en los últimos dos años, los costos en efectivo promedio del SIL-top-17 han oscilado enormemente desde $ 3.95 a $ 6.75.

Mucho más importante que los costos en efectivo son los costos de sostenimiento total superior.   Fueron introducidos por el Consejo Mundial del Oro en junio de 2013 para brindar a los inversionistas una mejor comprensión de lo que realmente cuesta mantener las minas de plata como preocupaciones actuales.   Los AISC incluyen todos los costos directos en efectivo, pero luego agregan todo lo necesario para mantener y reponer las operaciones en los niveles actuales de producción de plata.

Estos gastos adicionales incluyen la exploración de nueva plata a la mina para reemplazar los depósitos que se agotan, los gastos de desarrollo y construcción de la mina, la remediación y la recuperación de la mina.   También incluyen los gastos administrativos a nivel corporativo necesarios para supervisar las minas de plata.   Los costos de sostenimiento total son la medida de costo de la minería de plata más importante para los inversionistas, revelando la verdadera rentabilidad operativa de los mineros de plata .

Los mineros de plata de SIL-top-17 que reportaron AISCs en el Q1'19 tuvieron un promedio de $ 12.70 por onza, 7.2% más que el año anterior.   Eso se mantuvo considerablemente por debajo del precio promedio de la plata en el último trimestre de $ 15.54, así como la baja mínima de plata de finales de mayo de $ 14.34.   Por lo tanto, la industria minera de la plata en su conjunto sigue siendo rentable incluso con la plata a la deriva cerca de mínimos de más de un cuarto de siglo en relación con el oro.   Y esos AISC están sesgados más alto por la lectura externa de SSR Mining.

Otro minero de plata tradicional que cambió su nombre, esta empresa solía ser conocida como Silver Standard Resources.   SSRM también se ha convertido en oro, reduciendo gradualmente su antigua mina de plata Pirquitas, lo que da como resultado un AISC anormalmente alto de $ 19.76 por onza.   Excluyendo estos, el promedio SIL-top-17 en el primer trimestre cae a $ 10.94, lo que es un colchón de beneficios mucho más cómodo entre los costos de producción y los bajos precios de la plata.

Curiosamente, SSRM ha estado construyendo una nueva mina cerca de su antiguo molino Pirquitas, y está comenzando a correr ese mineral.   Eso convierte a SSR Mining en uno de los raros mineros de plata que verán una producción en crecimiento este año.   Está pronosticando un punto medio de 4.9 millones de onzas de producción de plata en 2019, ¡un 74% más que los niveles del año pasado!  Una mayor producción debería llevar a una menor AISC en el futuro, haciendo que el promedio retroceda.

Tan desesperada como la plata ha lucido en los últimos meses, no se quedará abajo para siempre.   Tarde o temprano, el oro alcanzará una gran oferta, probablemente debido a la creciente demanda de inversiones a medida que estos peligrosos mercados de valores se vuelvan a colocar.  El capital comenzará a migrar nuevamente a la plata como de costumbre, una vez que el oro se recupere lo suficiente y lo suficientemente alto como para convencer a los comerciantes de que la tendencia alcista es sostenible.   Dado que el mercado de la plata es tan pequeño, eso augura precios mucho más altos.

Al precio promedio de plata de Q1'19 de $ 15.54 y un promedio de AISC de SIL-top-17 de $ 12.70, estos mineros ganaban $ 2.84 por onza.   Eso no es malo para un sector que los inversores han dejado por muerto, convencidos de que debe estar condenado.   Al estar tan infravalorada en relación con el oro, la plata tiene el potencial de aumentar mucho más en el siguiente nivel de oro.   La relación Plata / Oro promedio desde el Q1'16 justo después del nacimiento del toro de oro de hoy fue de 77.1x.

Con un valor de $ 1400 y $ 1500 de oro que son ganancias modestas de upleg, la media de plata de revertir a los niveles promedio de SGR de los últimos años arrojaría objetivos de plata de $ 18.16 y $ 19.46.   Eso es conservador, ignorando las altas probabilidades de un rebasamiento de reversión media , y solo un 16,9% y un 25,2% por encima del precio promedio del primer trimestre.   ¡Sin embargo, con AISC planos que aumentarían las ganancias de los 17 principales de SIL en un 92.3% y 138.0%!   Su apalancamiento al alza a la plata es increíble.

La advertencia es el grado en que las ganancias de los mineros de plata amplifican la ventaja de este metal dependiendo de la proporción de sus ventas que aún se deriven de la plata cuando gira hacia el norte.   Si los 17 principales de SIL siguen obteniendo el 35% de sus ventas de plata, sus acciones deberían aumentar con plata.   Pero cuanto más se diversifiquen en oro, más dependientes estarán de los movimientos del precio del oro.   Esos no son tan grandes como los de la plata, ya que el oro es un mercado mucho más grande.

En el frente de la contabilidad, los 17 primeros resultados de Q1'19 de los mineros de plata SIL resaltaron los desafíos de los precios de plata súper bajos.   Estas compañías vendieron colectivamente $ 3.0b en metales en el primer trimestre, que en realidad registró un impresionante incremento de 10.8% AaA.   Eso fue totalmente el resultado de estas compañías que extrajeron un 10,9% más de oro en el primer trimestre.   Aunque diluye su exposición al precio de la plata, el cambio al oro realmente los fortalece financieramente.

Pero la generación de flujo de efectivo operativo se veía mucho peor, colapsando 55.1% A / a 237 millones de dólares en el top 17 de SIL que los reportó para el Q1.   No hubo un desastre de una sola empresa, pero los precios promedio de la plata en el primer trimestre fueron 7.1% más bajos que los AOF universalmente erosionados.   Eso llevó a que los tesoros colectivos de estos mineros se redujeran un 22.9% a / a $ 2.3b.   Eso es suficiente para operar, pero no tanto para financiar muchas construcciones o expansiones de minas.

Las duras ganancias GAAP reportadas por los 17 principales mineros de plata del SIL también fueron muy débiles en el Q1'19, con un 54.9% interanual a $ 123m.   Pero no se registraron pérdidas importantes de estos precios bajos de plata que afectaron el valor de las minas y depósitos de plata.   Los inversores no compran acciones de plata por la forma en que lo están haciendo hoy, sino por lo que es probable que hagan, ya que la media de la plata se revierte .   Las ganancias de la minería de plata aumentan dramáticamente a medida que la plata se recupera.

La última upleg principal de la plata entró en erupción en la primera mitad de 2016, cuando la plata se disparó 50.2% más en un 29.9% de upleg de oro.  SIL se disparó 247.8% más en solo 6.9 meses, una gran ganancia para las principales acciones de plata.   Pero los mineros de plata primarios más puros lo hicieron mucho mejor.   La acción del minero de plata más puro y más importante, First Majestic, fue un golpe de luna, ¡que se disparó a un asombroso 633.9% en ese mismo lapso de tiempo!   Las ganancias de SIL están silenciadas.

La clave para llevar aquí es evitar el SIL .   El "FED de mineros de plata" líder en el mundo está cada vez más cargado de mineros de oro primarios con una exposición a la plata menguante.   Y tener más de 1/9 de su capital asignado a los mineros de plata desperdiciado en Corea ¡El cinc es una locura!   Si desea aprovechar la próxima media reversión de la plata que se espera que sea más alta en relación con el oro, es mucho mejor implementarlo solo en los mineros de plata primaria más puros más pequeños.

Una de mis misiones principales en Zeal es estudiar implacablemente el mundo de las existencias de plata para descubrir las acciones con fundamentos superiores y potencial alcista.   Los libros de negociación en nuestros populares boletines semanales y mensuales están llenos de estos mejores mineros de oro y plata.   Principalmente agregados en los últimos meses a medida que estas acciones se recuperaron de profundos mínimos , ¡sus precios se mantienen relativamente bajos con un gran potencial de crecimiento como rallyes de oro!

Si quiere multiplicar su capital en los mercados, debe mantenerse informado .   Nuestros boletines son una manera excelente, fácil de leer y asequible.   Recurren a mi vasta experiencia, conocimiento, sabiduría e investigación en curso para explicar lo que está sucediendo en los mercados, por qué y cómo comerciar con acciones específicas.   Desde el primer trimestre, hemos recomendado y realizado 1089 transacciones bursátiles desde 2001, ¡con un promedio anualizado de ganancias del + 15.8%!   Eso es casi el doble del promedio del mercado de valores a largo plazo. 

La conclusión es que los principales mineros de plata todavía están luchando.   Dado que la plata continúa languideciendo en mínimos de más de un cuarto de siglo en relación con el oro, la economía de extraerla sigue siendo un desafío.   Eso llevó a una desaceleración en la producción de plata y mayores costos en el primer trimestre.   Los grandes mineros de plata tradicionales continuaron su tendencia de años a diversificarse cada vez más en oro.   Su porcentaje de ventas derivado de la plata sigue disminuyendo.

No hay suficientes mineros principales de plata primaria para desarrollar su propia ETF, que es probablemente la razón por la cual SIL está dominado por los mineros de oro.   Si bien se recuperará con la plata amplificando sus ganancias, el potencial alcista de SIL se ve empañado por las existencias de plata más pura que quedan.   Los inversores serán mucho mejor recompensados ​​comprando en lugar de conformarse con un ETF minado de plata.   Sus acciones realmente aumentarán ya que la media de plata vuelve mucho más alto.

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